Kapitel 12: Was eine Meile wert ist: Opportunitätskosten

Eine Meile ist Geld in anderer Form: Du hast für sie bezahlt, meist indirekt, und Du kannst sie nur einmal ausgeben. Dieses Kapitel trennt sauber zwischen dem, was Dich eine Meile beim Sammeln kostet, und dem, was sie Dir bei der Einlösung bringt, und rechnet beides in Franken oder Euro. Alle Zahlen haben den Stand Oktober 2026; weil die Prämienpreise der Lufthansa Group und von Flying Blue dynamisch sind, sind die Fallstudien datierte Momentaufnahmen. Die drei Rechner auf der Webseite des Kurses (Seite „Rechner“) setzen die Formeln dieses Kapitels um.

Was Du in diesem Kapitel lernst

welche ökonomischen Begriffe hinter dem Meilenwert stehen: Opportunitätskosten, Zahlungsbereitschaft, Mental Accounting, Sunk Costs und Zeitwert,

was Dich eine Meile auf den wichtigen Sammelwegen in der Schweiz, in Deutschland und in Österreich kostet,

wie Du den Wert einer Einlösung ehrlich berechnest: Zuzahlung abziehen, entgangene Meilen und Deine Zahlungsbereitschaft berücksichtigen,

wie Du mit dem dreistufigen Primärwert-Modell (Beschaffungsobergrenze, Opportunitätskosten-Untergrenze, realisierter Netto-Einlösewert) Deinen eigenen Referenzwert festlegst,

wie 16 Einlösungen durchgerechnet aussehen und warum es keine First Class für 250 Franken gibt,

wie stark Abwertungen Meilen entwerten und nach welchen Regeln Du entscheidest.

12.1 Warum Meilen nicht gratis sind

Banken, Händler, Hotels und Mietwagenfirmen kaufen Meilen bei der Airline ein und geben sie an ihre Kundschaft weiter (Kapitel 1). Die Airline verkauft eine Meile zu einem Preis, der über ihren Kosten für die spätere Prämie liegt, und ein Teil der Meilen wird nie oder nur für Prämien mit sehr tiefem Gegenwert eingelöst (Fachbegriff: Breakage). Jede Meile auf Deinem Konto hat also jemand bezahlt, fast immer Du selbst, nur indirekt:

über die Jahresgebühr der Kreditkarte,

über einen Verzicht: auf Cashback, auf einen Einkaufsgutschein, auf einen tieferen Preis bei einem anderen Händler

oder auf einen günstigeren Flug einer anderen Airline,

über Fremdwährungsgebühren und Kursaufschläge, die eine Meilenkarte höher ansetzt als eine Alternative,

direkt beim Meilenkauf,

über die Zeit für Planung, Suche und Buchung.

Eine Prämie bezahlst Du also mit etwas, das Dich vorher etwas gekostet hat und das Du auch anders hättest einsetzen können.

12.2 Die ökonomischen Grundlagen

Fünf Begriffe erklären fast jeden Fehler, den Sammler machen.

12.2.1 Opportunitätskosten

Opportunitätskosten sind der Wert der besten Alternative, auf die Du verzichtest. Hast Du an einem Samstag die Wahl zwischen einer Wanderung und einem bezahlten Einsatz für 200 Franken, kostet die Wanderung keinen Eintritt, hat aber Opportunitätskosten von 200 Franken. Bei Meilen gibt es vier typische Alternativen:

1. Die Cashback-Alternative beim Sammeln. Jede Kartenmeile kostet Dich das Cashback, das Dir eine andere Karte gebracht hätte.
2. Die Gutschein-Alternative. Coop-Superpunkte und Payback-Punkte sind als Gutschein bzw. Auszahlung etwa einen Rappen bzw. einen Cent wert; wer sie umwandelt, gibt diesen sicheren Wert her.
3. Die Einlöse-Alternative. Eine schwache Einlösung verbraucht Meilen, die anderswo mehr gebracht hätten.
4. Die Sammel-Alternative beim Fliegen. Ein bezahltes Ticket bringt Meilen und Statuspunkte, ein Prämienticket in der Regel nicht; die entgangene Gutschrift gehört zu den Kosten der Prämie.

12.2.2 Grenznutzen und Zahlungsbereitschaft

Der Grenznutzen einer weiteren Einheit eines Guts sinkt in der Regel: Der erste Flug in der First Class ist ein Erlebnis, der fünfte nicht mehr. Der Barpreis eines Tickets ist deshalb nur dann der richtige Vergleich, wenn Du es zu diesem Preis auch gekauft hättest. In der Ökonomie heisst dieser Denkfehler «retail cost fallacy». Rechenbeispiel (Annahmen): Ein One-way-Flug in der ANA First Class von Tokio nach London kostet bar 16'000 USD und ist für 120'000 Aeroplan-Punkte buchbar, auf dem Papier also über 13 US-Cent pro Punkt. Ist Dir der Flug aber nur 2'000 bis 2'500 USD wert, bringt Dir die Einlösung rund 1,7 bis 2,1 US-Cent pro Punkt, noch vor Abzug der Gebühren.

Massgebend ist Deine Zahlungsbereitschaft: der höchste Betrag, den Du für genau diese Reise in genau dieser Kabine bar bezahlt hättest, mindestens aber der Preis des Tickets, das Du ohne Prämie gekauft hättest. Der erste Rechner auf der Webseite fragt „Würdest Du den Flug auch bar zum vollen Preis kaufen?“ und setzt 100, 50 oder 30 Prozent des Barpreises an.

12.2.3 Mental Accounting

Menschen führen im Kopf getrennte „Konten“ für Geld aus verschiedenen Quellen (Mental Accounting); Meilen landen fast immer auf dem lockeren Konto. Man löst sie für Dinge ein, die man bar nie gekauft hätte, bucht eine Prämie, weil „die Meilen ja da sind“, und unterschätzt die Zuzahlung. Die Gegenmassnahme: Rechne jede Meile in Geld um, bevor Du sie ausgibst. 100'000 Meilen sind bei 1,2 Rappen 1'200 Franken. Würdest Du 1'200 Franken für diesen Zweck ausgeben?

12.2.4 Sunk Costs: Was vorbei ist, zählt nicht mehr

Sunk Costs (versunkene Kosten) sind bereits angefallene Kosten, die sich nicht rückgängig machen lassen. Sie dürfen eine künftige Entscheidung nicht beeinflussen. Für Meilen heisst das:

Für die Frage „Soll ich weiter so sammeln?“ zählen Deine Erwerbskosten pro Meile. Sie entscheiden, ob Karte, CoopUmwandlung oder Kauf sich lohnen.

Für die Frage „Soll ich diese Prämie buchen?“ zählt nicht mehr, was die Meilen gekostet haben, sondern was sie Dir in ihrer besten anderen Verwendung bringen würden (Dein Referenzwert, 12.5.3).

Beispiel: Du hast 80'000 Meilen mit einer teuren Karte zu effektiv 2,8 Rappen pro Meile gesammelt und findest eine Business-Prämie mit 1,8 Rappen pro Meile. Das Sammeln war zu teuer, die Prämie ist trotzdem richtig, wenn Deine beste realistische Alternative mit diesen Meilen nur 1,5 Rappen bringt. Die richtige Lehre ist, die Karte zu wechseln, nicht die gute Prämie auszuschlagen.

12.2.5 Zeitwert: Meilen verzinsen sich nicht, sie entwerten sich

Eine Meile bringt keinen Zins, und ihre Kaufkraft sinkt, sobald ein Programm die Meilenpreise oder die Zuzahlungen erhöht. Meilen haben also eine Inflationsrate, die Du nicht beeinflussen kannst und die meist über der Teuerung liegt (12.10).

Kaufkraft nach n Jahren = heutige Kaufkraft ÷ (1 + Meileninflation pro Jahr)^n

Dazu kann ein Meilenkonto über Nacht 30 Prozent verlieren (12.10). Ein grosser Meilenbestand ist kein Vermögen, sondern ein unverzinster Kredit an die Airline.

12.2.6 Drei Werte einer Meile

Dein persönlicher Referenzwert liegt dort, wo Du realistisch und wiederholbar einlöst, aber nicht über dem Preis, zu dem Du in einer Aktion nachkaufen könntest; für Miles & More meist 1,0 bis 1,6 Rappen bzw. Cent (12.5.3). Realisierte Netto-Einlösewerte liegen oft tiefer, wie die Fallstudien in 12.7 zeigen. Den Referenzwert setzt Du im ersten und dritten Rechner ein.

12.3 Was Dich eine Meile beim Sammeln kostet

12.3.1 Die allgemeine Formel

Für Kreditkarten fasst diese Formel alle Kosten zusammen; der zweite Rechner auf der Webseite rechnet genau so:

Kosten pro Meile = (Jahresgebühr + entgangenes Cashback + zusätzliche Fremdwährungskosten − Wert genutzter Zusatzleistungen) ÷ (Kartenmeilen + Bonusmeilen pro Jahr)

Als Jahresgebühr zählt der tatsächlich bezahlte Betrag (im ersten Jahr oft halbiert), als entgangenes Cashback Umsatz × Satz der besten gebührenfreien Alternative, die Du realistisch nutzen würdest. Bei Fremdwährung zählt nur die Differenz der Gebühren und Kursaufschläge zur Alternative; der Rechner rechnet vorsichtig mit der vollen Gebühr. Zusatzleistungen ziehst Du nur ab, soweit Du sie sonst bezahlt hättest. Bonusmeilen sind der Willkommensbonus im ersten Jahr; einen jährlichen Treuebonus gibt es bei den SWISS-Duo-Karten seit dem 1. Juli 2021 nicht mehr. Mit den Startwerten des zweiten Rechners (Gebühr 250, Umsatz 30'000, 1 Meile pro Einheit, 1 Prozent Cashback, 10 Prozent Fremdwährungsanteil zu 1,75 Prozent) ergibt sich (250 + 300 + 52,50) ÷ 30'000 = 2,01 Rappen bzw. Cent pro Meile.

Annahmen für 12.3.2 bis 12.3.4: 30'000 Franken bzw. Euro Jahresumsatz im Inland, ohne Fremdwährung; Gebühren und Sammelraten Stand Oktober 2026 (Kapitel 8). Wie in Abschnitt 8.11.1 laufen über Amex 75 Prozent des Umsatzes (Schweiz) bzw. 80 Prozent (Deutschland, Österreich), über Diners 50 Prozent; den Rest zahlst Du mit der Visa des Duos bzw. einer Karte ohne Meilen.

12.3.2 Schweiz: die wichtigsten Karten im Vergleich

Die SWISS-Miles-&-More-Duos von Swisscard bestehen aus einer American Express und einer Visa oder Mastercard, die Kombis von Cornèrcard aus Diners Club und Visa (Kapitel 8).

520, also 2,04 Rappen pro Meile. Gegen die Swisscard Cashback Duo mit gleicher Aufteilung (CHF 225 plus CHF 18,75) sind es (220 + 243,75) ÷ 25'500 = 1,82 Rappen. Mit der Aktion (Gebühr CHF 110 und 40'000 Willkommensmeilen, beides bis 30.11.2026) fällt wegen der 13-Monats-Frist meist auch die zweite Gebühr an: Über 13 Monate kosten 67'625 Meilen CHF 330 Gebühren plus CHF 325 Cashback-Verzicht, also 0,97 Rappen pro Meile.

Den Umsatzbonus der Kombi Gold (1'000 bis 5'000 Meilen ab CHF 10'000 bis 30'000) berechnet Cornèrcard für jede Karte separat: Bei je CHF 15'000 auf Diners und Visa erreichen beide die Stufe ab CHF 10'000, also 2 × 1'000 Meilen. Die Gold Duo und die Kombi Gold kosten nach dem ersten Jahr rund 1,8 bis 2,1 Rappen pro Meile. Die Platinum Duo lohnt sich nur, wenn Du ihre Zusatzleistungen nutzt. Eine Amex Platinum ist keine Miles-&-More-Sammelkarte: Selbst mit der ganzen Gebühr bei den Vorteilen kostet die Meile wegen des Transferkurses 2:1 noch 2 Rappen; Avios (3:2) kosten 1,5 Rappen, Flying-Blue-Meilen (2:1) 2 Rappen.

12.3.3 Deutschland: die wichtigsten Karten im Vergleich

Der Membership Rewards Turbo kostet 15 EUR pro Jahr und bringt 1,5 statt 1 Punkt pro Euro (höchstens 20'000 Zusatzpunkte). 24'000 EUR Amex-Umsatz ergeben 36'000 Punkte, im Verhältnis 5:4 28'800 Avios bzw. Flying-Blue-Meilen, über Payback (3 Punkte = 1 Payback-Punkt = 1 Meile) 12'000 Miles-&-More-Meilen. Dieselbe Karte ist also für Avios und Flying Blue stark (unter 1 Cent mit der Green ab dem zweiten Jahr oder wenn die Vorteile die Gebühr decken), für Miles & More schwach (rund 2 Cent). Die beste Miles-&-More-Karte ist für Selbständige die Gold Business. Das Zusatzpaket Miles Plus der Deutschen Bank (1 Zusatzmeile pro Euro, 6'000 bis 60'000 Meilen pro Jahr für 8,90 bis 59,90 EUR pro Monat) ist ein Meilenkauf zu 1,78 bis 1,20 Cent, der sich nur mit genügend Umsatz und einer konkreten Prämie rechnet.

12.3.4 Österreich: die wichtigsten Karten im Vergleich

Ab dem 31.12.2026 kostet die Amex Platinum AT 717,60 EUR statt 690 EUR pro Jahr; damit steigen die Kosten in der vierten Tabellenzeile von 3,28 auf 3,38 ct (bei 0,5 % Cashback von 2,86 auf 2,96 ct); zu Miles & More überträgt Amex Österreich nicht. Bei der Premiumcard ziehst Du Priority-Pass-Besuche, Reiseversicherungen und die bis zu sechsmalige Rückerstattung der Fremdwährungsspesen ab, soweit Du sie nutzt; mit 100 EUR bewertet sind es (137,60 + 300) ÷ 20'000 = 2,19 ct. Für Privatkunden kosten Kartenmeilen zu Miles & More in Deutschland und Österreich ähnlich viel (rund 2,7 bis 3,0 ct, Diners AT wegen der geringen Akzeptanz 3,5); günstigere Wege gibt es in Deutschland mit der Gold Business und mit Payback (Transferbonus, PLUS), in Österreich nur für Firmen mit der Business Premiumcard. Für Avios und Flying Blue über Amex liegt Österreich nahe bei Deutschland; die Green AT kostet aber auch ab dem zweiten

Jahr 72 EUR (Abschnitt 8.11.4).

12.3.5 Coop Supercard (Schweiz)

Ein Superpunkt ist als Einkaufsgutschein ungefähr einen Rappen wert (Kapitel 9). Der Standardkurs zu Miles & More ist 2:1; in Aktionen gibt es bis zu einem Drittel mehr Meilen, höchstens 250'000 Meilen pro Kalenderjahr.

Kosten pro Meile = Gutscheinwert der Superpunkte ÷ erhaltene Meilen Beispielrechnung: Ein Haushalt sammelt pro Jahr 40'000 Superpunkte (CHF 400 Gutscheinwert). Zum Standardkurs bekommt er 20'000 Meilen, in der Aktion 26'664. Löst er sie für eine Business-Prämie mit 1,8 Rappen pro Meile ein, gewinnt er in der Aktion rund CHF 80 (26'664 × 1,8 Rp. = CHF 480 minus CHF 400); zum Standardkurs verliert er CHF 40 (20'000 × 1,8 Rp. = CHF 360). Umwandeln lohnt sich nur in der Aktion und nur, wenn Du realistisch mehr als 1,5 Rappen pro Meile herausholst.

12.3.6 Payback (Deutschland und Österreich)

Ein Payback-Punkt ist als Auszahlung 1 Cent wert. In Deutschland und Österreich lässt er sich im Verhältnis 1:1 in Miles-&-More-Meilen umwandeln (gemäss PAYBACK); die Erfahrung zeigt, dass die Umwandlung ab 200 Punkten möglich ist (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026). Payback gewährt dafür regelmässig Transferboni, in

den letzten Jahren meist zwischen 10 und 30 Prozent (Kapitel 9).

Payback ist damit einer der günstigsten Wege zu Miles-&-More-Meilen, sofern die Einkäufe ohnehin anfallen. Einlösewerte von 1,7 oder 1,8 Cent pro Meile beschreiben eine gute Einlösung (realisierter Netto-Einlösewert v, 12.5.1), nicht den Preis, den Du aufgibst.

12.3.7 Meilen kaufen

Beim Kauf ist der Preis direkt sichtbar. Die wichtigsten Angebote im Herbst 2026 (Details in Kapitel 10):

Diese Preise sind eine Obergrenze, keine Untergrenze für den Wert Deiner Meilen: Wem der personalisierte Aktionsbonus angezeigt wird, der kann kleine Mengen für 1,6 bis 1,7 nachkaufen und sollte bestehende Meilen nicht höher bewerten; ohne Bonus kosten kleine Pakete 2,1 bis 2,5 ct. Wertvoller macht der Kaufpreis eine Meile aber nicht; Du kannst sie nicht zurückverkaufen. Die grossen Pakete zu 1,1 bis 1,2 sind nur der Massstab, wenn Du wirklich 150'000 bis 225'000 Meilen auf einmal brauchst. Das grösste Paket kostet in der Schweiz CHF 2'480, in Deutschland 2'650 EUR, zum EZBReferenzkurs vom 16.09.2026 (1 EUR = 0,9449 CHF) rund CHF 2'504: praktisch gleich teuer.

12.3.8 Fliegen

Wer einen teureren Flug der Lufthansa Group bucht, nur um Meilen zu bekommen, bezahlt diese Meilen mit der Preisdifferenz.

Kosten pro Meile beim Fliegen = (Mehrpreis gegenüber der günstigsten gleichwertigen Alternative − Wert der

Statuspunkte) ÷ zusätzliche Meilen

12.3.9 Status: Bonusmeilen sind kein Gratisgeschenk

Statusbonusmeilen sind nur „gratis“, wenn Du den Status ohnehin hast. Wer einen Status nur wegen der Bonusmeilen anstrebt, muss die Statuskosten auf sie verteilen: 5'000 Bonusmeilen pro Jahr sind bei 1,2 Rappen gerade CHF 60 wert (Abschnitt 16.5.1). Einen Status-Run für Hunderte Franken rechtfertigen sie nie.

12.3.10 Übersicht: Erwerbskosten je Sammelweg

Wer nach dem ersten Kartenjahr zu rund 1,5 bis 2 Rappen bzw. Cent sammelt, muss im Schnitt mindestens so viel herausholen; mit Economy-Prämien gelingt das selten, mit Business und First oft, aber nicht automatisch (12.7). Liegt Dein Durchschnitt dauerhaft darunter, ändere den Sammelweg, nicht Deine Einlöseregeln.

12.4 Was eine Meile bei der Einlösung bringt: die Methode

12.4.1 Die Grundformel

Wert pro Meile = (Barpreis des gleichen Tickets − Zuzahlung beim Prämienticket) ÷ benötigte Meilen

Das Ergebnis mal 100 ergibt Rappen bzw. Cent.

Die Zuzahlung besteht aus staatlichen Steuern und Flughafengebühren (etwa der deutschen Luftverkehrsteuer, 12.12.2), die auch im Barpreis stecken und sich durch den Abzug herauskürzen, aus Airline-Zuschlägen („YQ“ oder „YR“), die die Lufthansa Group auf ihre Prämien in voller Höhe erhebt, und aus Buchungs- oder Servicegebühren des Programms (Abschnitt 13.5). Programme ohne Zuschläge wie Aeroplan oder United bekommen seit Juni 2026 keine First- und kaum noch günstige Business-Plätze der Lufthansa Group; Economy bleibt buchbar (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026; 12.10.2). Kostet das günstigste Barticket weniger als die Zuzahlung, wird der Wert pro Meile negativ (Fallstudie 12.7.3).

12.4.2 Ehrlich rechnen: acht Korrekturen

Die einfache Formel überschätzt den Wert fast immer. Wer ehrlich rechnet, korrigiert an acht Stellen:

1. Realistischer Barpreis. Vergleiche mit dem Ticket, das Du tatsächlich gekauft hättest: Sale-Tarif, Abflug aus dem Nachbarland, andere Airline, Umsteigeflug. One-way-Bartickets sind oft unverhältnismässig teuer; hättest Du sonst retour gebucht, vergleichst Du eine One-way-Prämie mit dem halben Retourpreis.
2. Zahlungsbereitschaft. Hättest Du die Kabine nicht bar gekauft, setzt Du den Betrag ein, den Du höchstens bezahlt hättest, mindestens aber den Preis des Tickets, das Du sonst gekauft hättest (12.2.2).
3. Entgangene Gutschrift. Das Ticket, das Du ohne Prämie gekauft hättest, hätte Meilen gebracht. Diese Meilen zählst Du zu den eingesetzten Meilen dazu:

Wert pro Meile = (Zahlungsbereitschaft − Zuzahlung) ÷ (Prämienmeilen + entgangene Meilen)

Die Zahlungsbereitschaft ist der Barpreis mal den Anteil, den Du wirklich bezahlt hättest (100, 50 oder 30 Prozent im ersten Rechner, der diese Formel verwendet). Hättest Du gar nicht gebucht, sind die entgangenen Meilen null. Den Wert der entgangenen Meilen stattdessen vom Zähler abzuziehen, führt beim Vergleich mit dem Referenzwert zur selben Entscheidung. Entgangene Statuspunkte rechnest Du separat, wenn Du ein Statusziel hast.

4. Gleiche Leistung. Miles & More bietet seit dem 27.05.2026 Business Light auf der Langstrecke (ein Koffer, keine kostenlose Sitzplatzwahl, keine Erstattung), Flying Blue seit dem 08.09.2026 Light (in Business ein Koffer, Lounge gegen Aufpreis). Vergleiche Light mit einem Bartarif gleicher Leistung oder rechne die Extras zur Zuzahlung (Abschnitt 13.6).
5. Flexibilität. Eine stornierbare Prämie ist mehr wert als ein nicht erstattbares Sparticket. Vergleiche stornierbar mit stornierbar oder ziehe einen Abschlag ab.
6. Nebenkosten. Positionierungsflüge, Bahnfahrten zum Abflughafen, eine Hotelnacht vor dem Abflug und Telefongebühren gehören zur Zuzahlung.
7. Wechselkurs. Zum EZB-Referenzkurs vom 16.09.2026 ist 1 Euro-Cent rund 0,94 Rappen, 1 US-Cent rund 0,82 Rappen bzw. 0,87 Euro-Cent (12.12.1). Am Buchungstag setzt Du den aktuellen Kurs ein.
8. Zeitaufwand. Wer fünf Stunden sucht, um 200 Franken zu sparen, verdient 40 Franken pro Stunde; wer zwanzig Stunden sucht, sollte es ehrlich mitrechnen.

12.4.3 So berechnest Du den Wert einer Prämie: Schritt für Schritt

1. Prämie suchen, Meilen und Zuzahlung notieren (Kapitel 13), bei dynamischen Preisen mit Screenshot.
2. Barpreis für gleiche Strecke, Datum, Kabine und Leistung suchen und die Zahlungsbereitschaft festlegen.
3. Entgangene Meilen des Alternativtickets schätzen, Nebenkosten addieren, Leistungsunterschiede ausgleichen.
4. Formel anwenden (oder den ersten Rechner der Webseite) und mit Deinem Referenzwert vergleichen (12.5.3 und 12.6).
5. Gegenprobe: dieselbe Reise mit weniger Meilen (Datum, Abflugort, Programm)?
6. Entscheiden und den Wert notieren; nach drei bis fünf Einlösungen kennst Du Deinen Referenzwert.

12.4.4 Die Umkehrung: Ab welchem Barpreis lohnt sich die Prämie?

Mindest-Barpreis = (Prämienmeilen + entgangene Meilen) × Referenzwert + Zuzahlung

Diese Umkehrung ist auch die Grundlage der Break-even-Tabellen für Hyatt in Abschnitt 15.1.4 und 22.6.4.

12.5 Bewertungsmethode auf Basis von Primärwerten

Grafik als Text

Oben ein Balken in drei Bereichen, darunter drei Kästen für die drei Stufen.

Balken (Wert pro Meile)

• Unter C_opp (unter 0,5 ct): Verlustgeschäft.
• 0,8 bis 1,3 ct: Solider Standardwert.
• Über C_kauf (2,0 bis 5,0+ ct): Sweet Spot.

Schritt 1: Untergrenze: C_opp = c / r

• Opportunitätskosten (Cashback-Boden).
• Was Du bei Barauszahlung sicher erhältst:
  • Payback führt zu Bankkonto: 1,00 ct / Punkt.
  • Amex MR (via Payback 3:1): 0,33 ct / MR.
• Nie unter C_opp im Shop einlösen!

Schritt 2: Obergrenze: C_kauf = P_kauf / M

• Offizieller Nachkaufpreis im Sale.
• Preis bei offiziellen Kaufaktionen:
  • Miles & More Bundle&Go: ~1,17 bis 1,46 ct.
  • Hilton Honors (100 % Bonus): ~0,46 ct.
• Nie teurer als C_kauf generieren!

Schritt 3: Netto-Einlösewert v

• v = (P_bar minus Z_prämie minus E_entg) / M
• Realistischer Vergleichspreis P_bar minus Zuzahlung (Steuern/YQ) und entgangene Meilen geteilt durch eingesetzte Meilen M.
• Ziel: v deutlich grösser als C_kauf!

Grafik in voller Grösse öffnen

Pauschale Bewertungen aus Fachblogs (wie „1,2 Cent pro Meile“ oder „1,8 Cent pro Punkt“) sind subjektive Meinungen und keine verlässlichen Primärquellen. Ihnen fehlt eine offengelegte empirische Methodik, sie unterliegen einem Selektionsbias zugunsten von Luxusprämien gegen überhöhte Flex-Preise und spiegeln oft Affiliate-Interessen wider. Für eine rationale finanzielle Steuerung stützt sich dieser Kurs ausschliesslich auf mathematisch belegbare Primärwerte: offizielle Kaufpreise, verbindliche Transferverhältnisse, vertraglich festgelegte Barauszahlungs- bzw. Cashback-Werte und reale Buchungsdaten.

12.5.1 Das dreistufige Primärwert-Modell

Es gibt nicht einen statischen Meilenwert. Rationale Entscheidungen verlangen die Trennung von drei klar definierten Grössen:

1. Beschaffungskosten als rationale Obergrenze (C_kauf):

C_kauf = \min_k {Preis_k}{Meilen_k · (1 + b_k)}

Hierbei ist k der offizielle Beschaffungskanal (z. B. Direktkauf, Bundle&Go oder Aktionskauf) und b_k ein offiziell gewährter Bonus. Wer Meilen zu C_kauf erwirbt, muss bei der Einlösung zwingend einen höheren Gegenwert realisieren, um keinen wirtschaftlichen Verlust zu erleiden.

2. Opportunitätskosten als harte Untergrenze (C_opp):

Für flexible Punkteprogramme (z. B. American Express Membership Rewards oder Revolut RevPoints) mit garantierter Barauszahlung c und festem Transferverhältnis r (Zielmeilen pro Quellpunkt) gilt:

C_opp = {c}{r}

Beispiel: Beträgt die garantierte Cashback-Auszahlung 0,5 Cent pro Punkt und das Transferverhältnis zu einer Airline 5:4 (r = 0,8), entstehen Opportunitätskosten von 0,5 \div 0,8 = 0,625 Cent pro transferierter Zielmeile. Jede Einlösung, die unter diesen Kosten liegt, vernichtet Geld im Vergleich zur einfachen Barauszahlung.

3. Realisierter Netto-Einlösewert (v):

v = {\min(P_bar, W_max) − Z_prämie − E_entgangen}{M}

• P_bar: Günstigster regulärer Barpreis eines vergleichbaren Tickets.
• W_max: Deine persönliche maximale Zahlungsbereitschaft (wer nie 4'000 EUR für ein Business-Ticket zahlen würde, darf diesen Preis nicht als Ersparnis ansetzen).
• Z_prämie: Tatsächlich in bar gezahlte Steuern, Flughafengebühren und Airline-Zuschläge (YQ/YR).
• E_entgangen: Wert der Meilen, die bei einem bezahlten Ticket gutgeschrieben worden wären, bei der Prämie aber entfallen.
• M: Eingesetzte Netto-Meilen.

12.5.2 Primäreckwerte der wichtigsten Treueprogramme

Die folgende Übersicht stellt die offiziell belegten Parameter (Kaufpreise in Aktionen, Transferverhältnisse und feste Einlösewerte) gegenüber:

12.5.3 Welchen Referenzwert solltest Du ansetzen?

Dein persönlicher Referenzwert dient als Entscheidungsschwelle: Liegt der erzielbare Gegenwert einer Prämie unter diesem Schwellenwert, zahlst Du bar oder sparst die Meilen für eine rentablere Gelegenheit auf.

• Defensive Untergrenze (1,0 Rp./ct): Empfohlen für Mitglieder, die primär in Economy fliegen oder deren Meilen ohne Verlängerungsmöglichkeit in absehbarer Zeit verfallen würden.
• Ausgewogene Schwelle (1,2 bis 1,5 Rp./ct): Der solide Richtwert für Kontinental-Business, Meilenschnäppchen und Standard-Langstreckenprämien.
• Ambitionierte Schwelle (1,5 bis 1,7 Rp./ct, höchstens bis zum Aktions-Kaufpreis C_kauf aus 12.3.7): Für strategische Buchungen in Langstrecken-Business und First Class sowie für gezielte Hyatt- und Sweet-Spot-Einlösungen.
• Fester Anker (2,00 ct): Gilt für ALL Accor Live Limitless, solange das Programm Punkte zu diesem festen Wert direkt wie Bargeld gegen die Hotelrechnung verrechnet.

12.6 Die Bewertungsampel und der Abgleich mit Deinem Referenzwert

Eine Einlösung lohnt sich, wenn: Wert pro Meile (mit Korrekturen) ≥ Dein Referenzwert

Für die schnelle Orientierung verwendet dieser Kurs eine Ampel (eigene Einteilung für Airline-Meilen):

Die Ampel vergleicht mit Referenzwerten, nicht mit dem, was Deine Meilen gekostet haben: Für die Einlösung sind Erwerbskosten versunkene Kosten (12.2.4); sie zählen nur für die Frage, ob Du weiter so sammelst.

Der erste Rechner auf der Webseite vergleicht mit dem Referenzwert, den Du einträgst: „Gute Einlösung“ ab 30 Prozent darüber, „Okay“ ab dem Referenzwert, sonst „Lieber bar zahlen oder andere Prämie suchen“ (bei 1,2 also: unter 1,2 bar, 1,2 bis 1,56 okay, darüber gut). Mit seinen Startwerten (Barpreis 4'200, 140'000 Meilen, Zuzahlung 550, Referenzwert 1,5) ergibt sich 2,61; die echten Kosten von 2'650 liegen 1'550 unter dem Barpreis.

Hotelprogramme haben tiefere Punktwerte: Marriott ist etwa ab 0,7 gut, Hilton ab 0,5; für Hyatt gelten ähnliche Grenzen wie für Airline-Meilen.

12.7 Sechzehn Fallstudien: reale Prämien durchgerechnet

Jede Fallstudie nennt Daten mit Quelle und Datum, den Barpreis (belegt oder als Annahme gekennzeichnet), die Grundrechnung, Korrekturen, echte Kosten und ein Urteil nach der Ampel aus 12.6.

Echte Kosten einer Prämie = Prämienmeilen × Wert pro Meile + Zuzahlung + Nebenkosten

Als Wert pro Meile dienen 1,0 und 1,2 Rappen bzw. Cent, bei Hotelprogrammen die Schwellen aus 12.6 (Hyatt 1,5 ct, Marriott 0,7 ct). Liegen die echten Kosten unter dem Barpreis bzw. Deiner Zahlungsbereitschaft, lohnt sich die Prämie; das ist dieselbe Aussage wie „Wert pro

Meile ≥ Referenzwert“. Alle Prämienpreise sind Momentaufnahmen (so kostete Flying Blue Frankfurt-New York in Business an einem Februar-Dienstag 60'000 Meilen und an einem Juli-Freitag 180'000; nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026). Umrechnungen: EZB-Referenzkurse vom 16.09.2026 (12.12.1).

12.7.1 Economy Europa: Frankfurt-Madrid retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Miles & More Economy Light 15'574 Meilen plus 96,86 EUR. Barpreis Economy Light: 186 EUR (belegt).

Grundrechnung: (186 − 96,86) ÷ 15'574 = 0,57 ct pro Meile. Mit einigen hundert entgangenen Meilen des Bartickets (Annahme 300) 0,56 ct. Economy Basic kostet ab 6'037 Meilen pro Richtung, erlaubt aber nur einen persönlichen Gegenstand und ist mit dem Light-Barticket nicht vergleichbar.

Echte Kosten: 253 EUR (bei 1,0 ct) bzw. 284 EUR (bei 1,2 ct) gegen 186 EUR bar.

Urteil: schwach. Bar zahlen. Die Prämie lohnt sich erst, wenn das Barticket mehr als rund 284 EUR kostet, etwa in den Ferien oder kurzfristig.

12.7.2 Business Europa: Frankfurt-Madrid retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Business Comfort 49'964 Meilen plus 185,86 EUR. Barpreis Business: 533 EUR (belegt).

Grundrechnung: (533 − 185,86) ÷ 49'964 = 0,69 ct. Echte Kosten: 686 EUR bzw. 785 EUR gegen 533 EUR bar.

Urteil: schwach; der Barpreis ist tief, die Prämie verlangt viele Meilen. Die Erfahrung zeigt aber, dass Europa-Einlösungen in Business an einzelnen Daten auch rund 4 ct bringen können, etwa Berlin-Sevilla oder Frankfurt-Faro (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026); es hängt von Datum und Strecke ab.

12.7.3 Economy Langstrecke: Frankfurt-New York retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Economy Comfort 44'894 Meilen plus 575,93 EUR. Barpreise: Economy Comfort 699 EUR, Economy Light 549 EUR (belegt).

Grundrechnung: gegen Comfort (699 − 575,93) ÷ 44'894 = 0,27 ct; gegen Light (549 − 575,93) ÷ 44'894 = minus 0,06 ct. Die Zuzahlung ist höher als der ganze Light-Barpreis.

Echte Kosten: 1'025 EUR bzw. 1'115 EUR gegen 549 bis 699 EUR bar.

Urteil: schwach bis negativ, die wichtigste Lektion des Kapitels: Economy auf der Langstrecke ist mit Miles & More ab Deutschland oft ein Verlustgeschäft, weil die Zuzahlung fast so hoch ist wie das ganze Barticket.

12.7.4 Premium Economy: Frankfurt-New York retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Premium Economy Light 77'616 Meilen plus 911,93 EUR. Barpreis: ab 1'700 EUR (belegt).

Grundrechnung: (1'700 − 911,93) ÷ 77'616 = 1,02 ct. Korrektur Zahlungsbereitschaft: Hättest Du sonst Economy Light für 549 EUR gebucht und wäre Dir Premium Economy 1'000 EUR wert: (1'000 − 911,93) ÷ 77'616 = 0,11 ct.

Echte Kosten: 1'688 EUR bzw. 1'843 EUR, also etwa so viel wie bar.

Urteil: ordentlich bei voller Zahlungsbereitschaft (bei einem Referenzwert von 1,0 knapp lohnend, bei 1,2 nicht), schwach sonst. Lohnend vor allem, wenn der Barpreis in der Hochsaison stark steigt.

12.7.5 Business USA: Frankfurt-New York retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Business Light 96'974 Meilen plus 1'675,93 EUR. Barpreis Business Light: 3'404 EUR (belegt).

Grundrechnung: (3'404 − 1'675,93) ÷ 96'974 = 1,78 ct.

Korrekturen: Das Barticket hätte einige tausend Prämienmeilen gebracht (Annahme 8'000; prüfe es im Meilenrechner): 1'728,07 ÷ 104'974 = 1,65 ct, dazu Points und Qualifying Points für zwei Langstreckensegmente in Business (Abschnitt 3.1). Business Light enthält einen statt zwei Koffer und keine kostenlose Sitzplatzwahl, die Lounge aber schon.

Echte Kosten: 2'646 EUR bzw. 2'840 EUR gegen 3'404 EUR bar.

Urteil: gut. Der Gewinn beträgt bei 1,2 ct rund 560 EUR, mit den entgangenen Meilen rund 470 EUR, nicht 3'404 EUR. Die Zuzahlung von fast 1'700 EUR frisst einen grossen Teil des Vorteils.

12.7.6 First USA: Frankfurt-Newark retour

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): First Comfort 191'972 Meilen plus 1'970,93 EUR. Barpreis: 7'460 EUR (belegt). Mit dem Companion Award für Senatoren und HON Circle Member zahlt die zweite Person 95'986 Meilen plus ihre eigene Zuzahlung.

Grundrechnung: (7'460 − 1'970,93) ÷ 191'972 = 2,86 ct. Zahlungsbereitschaft 50 Prozent: (3'730 − 1'970,93) ÷ 191'972 = 0,92 ct. Zahlungsbereitschaft 30 Prozent (Du hättest sonst Economy gebucht): (2'238 − 1'970,93) ÷ 191'972 = 0,14 ct.

Echte Kosten: 3'891 EUR bzw. 4'275 EUR. Für die zweite Person mit Companion Award bringt dieselbe Rechnung 5,72 ct pro Meile.

Urteil: sehr gut für jemanden, der First auch bar kaufen würde, ordentlich bis schwach für alle anderen. Hier entsteht der Mythos aus 12.8: spektakulär nur gegen einen Barpreis, den kaum jemand bezahlt hätte.

12.7.7 Business Asien: Bangkok ab Zürich, Wien und anderen Abflugorten

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026):

Barpreis: Annahme CHF 2'000 pro Richtung ab Zürich (halbes Business-Retourticket zu CHF 4'000).

Grundrechnung ab Zürich: (2'000 − 562) ÷ 52'631 = 2,73 Rp.; bei CHF 1'500 pro Richtung 1,78 Rp., bei CHF 2'500 3,68 Rp.

Positionierung: Oslo spart gegenüber Zürich 17'140 Meilen (bei 1,2 Rappen rund CHF 206); ein separater Zubringer mit Zeitpuffer kostet schnell CHF 150 bis 250 plus eine Hotelnacht (Annahme), dazu die Zuzahlung ab Oslo. Ab Zürich lohnt sich der Umweg kaum, ab München (35'463 Meilen mehr als ab Oslo, rund 426 EUR) oder Frankfurt (31'788 Meilen mehr) eher.

Urteil: gut bis sehr gut über die ganze Sensitivität. Ab Zürich und Wien war Bangkok im Oktober 2026 rund 13'000 bis 18'000 Meilen günstiger als ab Genf, Frankfurt oder München.

12.7.8 SWISS First: Zürich-Chicago One-way

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): 102'830 Meilen plus CHF 1'005. Die Verfügbarkeit

ohne Senator- oder HON-Circle-Status war eine ungeklärte Ausnahme (Ende September und Anfang Oktober 2026 buchbar, Mitte Oktober beendet; nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026); normalerweise buchen nur Senatoren und HON Circle Member SWISS First mit Meilen (Abschnitt 3.7).

Barpreis: Annahme CHF 4'000 pro Richtung (halber Retourpreis von rund CHF 8'000; Lufthansa First Frankfurt-Newark kostete retour 7'460 EUR, 12.7.6). One-way kostet oft deutlich mehr.

Grundrechnung: (4'000 − 1'005) ÷ 102'830 = 2,91 Rp.; gegen einen One-way-Preis von angenommen CHF 6'000 4,86 Rp. Korrektur Zahlungsbereitschaft: Wäre Dir der Flug höchstens CHF 2'400 wert (ein guter Business-Preis): (2'400 − 1'005) ÷ 102'830 = 1,36 Rp.

Echte Kosten: CHF 2'033 bei 1,0 Rp. (das entspricht 1 Prozent Cashback bei 1 Meile pro Franken), CHF 2'239 bei 1,2 Rp. und CHF 2'650 bei 1,6 Rp. (Kaufpreis kleiner Pakete in der Aktion). Schon die Zuzahlung allein liegt über CHF 1'000.

Urteil: sehr gut, wenn Du First schätzt und bar nahe am Retourpreis bezahlt hättest; gut, auch wenn Du nur einen guten Business-Preis bezahlt hättest. Die Prämie kostet aber echte CHF 2'000 bis 2'650.

12.7.9 First nach Indien: Zürich-Delhi und Frankfurt-Delhi One-way

Daten: SWISS First Zürich-Delhi 137'144 Meilen plus CHF 559 (Stand 30.09.2026). Lufthansa First Frankfurt-Delhi 89'196 Meilen, ab München 97'386, ab Bukarest 62'543 (Stand Oktober 2026, First Comfort); die Zuzahlung ist nicht belegt. Annahme 550 EUR, weil Lufthansa Business Frankfurt-Delhi im Oktober 2026 525 EUR Zuzahlung kostete.

Barpreis: Annahme 3'500 EUR pro Richtung (halber Retourpreis); die Erfahrung zeigt, dass reguläre Retourpreise der Lufthansa First zwischen 5'000 und 10'000 EUR liegen, im Sale bei rund 3'000 EUR (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026).

Grundrechnung Frankfurt-Delhi: (3'500 − 550) ÷ 89'196 = 3,31 ct; bei 2'500 EUR pro Richtung 2,19 ct.

Echte Kosten bei 1,2: Frankfurt-Delhi rund 1'620 EUR, Zürich-Delhi CHF 2'205; zum Vergleich Lufthansa First Frankfurt-Newark pro Richtung rund 2'137 EUR (Hälfte der Retourprämie aus 12.7.6), SWISS First Zürich-Chicago CHF 2'239.

Urteil: sehr gut bei Lufthansa, solange die Zuzahlung so tief bleibt wie in Business. Bei SWISS gleicht der höhere Meilenpreis die tiefere Zuzahlung aus: Zürich-Delhi kostet bei 1,2 Rappen praktisch gleich viel wie Zürich-Chicago. Vergleiche immer die echten Kosten, nicht nur die Zuzahlung.

12.7.10 Upgrade statt Prämie: SWISS First nach Nordamerika

Daten: Ein Upgrade von Business in die SWISS First kostet Europa-Nordamerika pro Richtung 50'000 Meilen aus den Buchungsklassen J, C und D und 70'000 aus P und Z; diese Preise blieben trotz dynamischer Prämienpreise fest (Stand 23.08.2025; Fortgeltung nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026, vor der Buchung bei Miles & More prüfen). Die First-Prämie Zürich-Chicago kostete am 30.09.2026 102'830 Meilen plus CHF 1'005 pro Richtung (12.7.8) und ist normalerweise nur für Senatoren und HON Circle Member buchbar; für alle anderen ist das Upgrade der einzige Weg in die SWISS First mit Meilen.

Rechnung retour, Upgrade aus P oder Z: A ist ein Business-Barticket plus 140'000 Meilen, B die First-Prämie mit 205'660 Meilen plus CHF 2'010. A spart 65'660 Meilen und kostet den Business-Barpreis minus CHF 2'010 mehr. Bei einem Referenzwert von 1,2 Rappen ist das Upgrade besser, solange das upgradefähige Business-Ticket retour weniger als 2'010 + 65'660 × 0,012 = rund CHF 2'800 kostet; zudem bringt es Meilen, Points und Qualifying Points. Zahlst Du Business ohnehin (Geschäftsreise), kauft das Upgrade nur den Unterschied zu First: Ist er Dir CHF 2'000 wert, bringt das Upgrade 2'000 ÷ 140'000 = 1,43 Rp. pro Meile, aus J, C oder D 2,0 Rp.

Urteil: Mit den Zuzahlungen von 2026 hat sich das Bild gedreht. 2025 war für diese Prämie zu kalkulieren mit rund 2 × 90'000 Meilen plus etwa 500 EUR retour; das Upgrade kostete damals rund 1'000 EUR mehr und sparte nur 40'000 Meilen (2,5 ct pro Meile). Heute ist es bei moderaten Business-Preisen die günstigere Variante.

12.7.11 Flying Blue: Business Paris-New York und die neuen Tarife

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Seit dem 08.09.2026 gibt es Air-France- und KLM-Prämien in drei Tarifen. Paris-New York in Business One-way: Light 60'000 Meilen plus rund 527 EUR, Standard 75'000 plus 527 EUR, Flex 110'000 plus 262 EUR. Light: ein Koffer, Lounge und Sitzplatz gegen Aufpreis, keine Umbuchung oder Erstattung (ausser für Platinum und Ultimate); Standard: zwei Koffer und Lounge, Umbuchung oder Erstattung 70 EUR; Flex: alles inklusive. Vor dem 08.09.2026 gab es die Leistung von Standard für 60'000 Meilen.

Barpreis: Annahme 2'400 EUR One-way; die Tabelle zeigt zusätzlich 1'500 und 3'000 EUR (Bandbreite für Frankfurt-New York in Business, nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026).

Korrekturen: Light vergleichst Du mit einem nicht erstattbaren Bartarif ohne Lounge; brauchst Du Lounge und zweiten Koffer, rechne mit Standard. Promo Rewards bringen monatlich für wechselnde Ziele bis zu 25 Prozent Rabatt auf den Mindestpreis im Light-Tarif; ein dokumentiertes Beispiel Frankfurt-New York retour mit 90'000 Meilen plus rund 400 EUR gegen rund 4'000 EUR bar ergibt rund 4 ct (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026), ein Ausreisser.

Urteil: gut bis sehr gut. Für Sammler mit Amex in Deutschland (Erwerbskosten 0,89 ct mit der Green ab dem zweiten Jahr, 12.3.3) ist Flying Blue Business nach Nordamerika eine der stärksten Einlösungen. In der Schweiz kosten Flying-Blue-Meilen über Amex wegen des Transferkurses 2:1 rund 2 Rappen.

12.7.12 Avios: Club World, Iberia und Kurzstrecke

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Club World (zum Beispiel London-Boston oder-Dubai) 176'000 Avios plus 499 GBP Zuzahlung pro Person, Barpreis im Sale rund 2'000 GBP (2'333 EUR); Iberia Business Madrid-New York 81'000 Avios plus 242 GBP (282 EUR); Economy London-Prag 10'000 Avios plus 48 GBP, Barpreis rund 250 GBP mit Handgepäck.

Grundrechnung: Club World (2'000 − 499) ÷ 176'000 = 0,85 Pence, rund 1,0 Euro-Cent pro Avios. Höhere Werte erreicht nur, wer den 2-für-1-Gutschein der britischen British Airways American Express einsetzt, den es im DACH-Raum nicht gibt. Kurzstrecke (250 − 48) ÷ 10'000 = 2,0 Pence, rund 2,4 Euro-Cent; in der Hochsaison liegt der Wert wegen höherer Avios-Preise oft deutlich tiefer. Iberia mit einem angenommenen Barpreis von 2'000 EUR retour: (2'000 − 282) ÷ 81'000 = 2,12 ct. Ab Zürich, Frankfurt oder Wien kommt ein Zubringer nach London bzw. Madrid dazu.

Echte Kosten bei 1,2 ct: Club World rund 2'694 EUR gegen 2'333 EUR bar im Sale; Iberia rund 1'254 EUR; Kurzstrecke rund 176 EUR gegen rund 292 EUR bar.

Urteil: Club World mit 499 GBP Zuzahlung ist nur bei hohen Barpreisen ordentlich; gegen einen Sale-Preis ist bar günstiger, ausser Deine Avios kosten Dich wenig (bei 0,89 ct rund 2'148 EUR). Iberia Business nach New York ist gut bis sehr gut, Kurzstrecken in der Nebensaison sind gut.

12.7.13 Hotelnacht Hyatt: Park Hyatt Wien

Daten: Seit dem 20.05.2026 hat World of Hyatt fünf Preisstufen pro Kategorie; Kategorie 7, zu der das Park Hyatt Vienna gehört (Abschnitt 22.3.3), kostet im Standardzimmer 25'000 bis 55'000 Punkte pro Nacht (nach Auswertungen). Für eine Januarnacht 2027 standen 25'000 Punkte gegen 720 USD, rund 624 EUR (Momentaufnahme vom 23.10.2026, Steuern unklar; nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026). An gefragteren Daten gelten höhere Stufen, dort ist meist auch der Barpreis höher;

die Werte unten gelten nur bei gleichem Barpreis.

Korrekturen: Eine bezahlte Nacht bringt rund 3'600 Basispunkte (Annahme: 5 Punkte pro US-Dollar, 720 USD); in der Stufe Lowest korrigiert 624 ÷ 28'600 = 2,18 ct. Prämiennächte zählen bei Hyatt für den Status (Abschnitt 22.4.2). Im DACH-Raum gibt es keinen Amex-Transfer zu Hyatt (Abschnitte 15.3 und 22.4.4); gekauft kosten Punkte bis 21.12.2026 2,08 US-Cent (rund 1,80 Euro-Cent), regulär 2,60 US-Cent.

Urteil (Ampel 12.6): sehr gut in den Stufen Lowest und Low, gut bei Moderate und Upper, ordentlich bei Top; gegen einen Referenzwert von 1,5 ct lohnen sich nur Lowest, Low und Moderate. Mit gekauften Punkten (rund 1,80 Euro-Cent) lohnen sich nur Lowest und Low. Seit 2026 entscheidet bei Hyatt das Datum fast so stark wie die Kategorie.

12.7.14 Hotelnacht Marriott: Wien

Daten: Vienna Marriott Hotel, Januarnacht 2027: 48'000 Punkte gegen 316 USD, rund 274 EUR (Momentaufnahme vom 23.10.2026, Steuern unklar; nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026). Marriott hat seit März 2022 keine feste Prämientabelle mehr; Punkte- und Barpreise schwanken je nach Datum stark.

Grundrechnung: 274 ÷ 48'000 = 0,57 ct (0,66 US-Cent). Korrektur 5. Nacht gratis: Fünf Prämiennächte unter einer Reservierung kosten nur vier Nächte Punkte (Abschnitte 15.4.2 und 23.6.4): 5 × 274 ÷ (4 × 48'000) = 0,71 ct.

Echte Kosten bei 0,7 ct (Marriott-Schwelle aus 12.6): 336 EUR für eine Nacht, die bar rund 274 EUR kostet; bei fünf Nächten 269 EUR pro Nacht, also so viel wie bar.

Urteil: schwach für eine einzelne Nacht, bei fünf Nächten ordentlich (0,71 ct liegt knapp über der Marriott-Schwelle von 0,7 ct). Bei Marriott entscheidet nicht die Marke, sondern das Verhältnis von Barpreis zu Punktepreis am konkreten Datum; prüfe es bei jeder Buchung neu.

12.7.15 Prämien-Shop: Kamera für Meilen

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Eine Kamera im Miles-&-More-Worldshop kostet 295'000 Meilen, im Handel 999 EUR; in der Schweiz kosten Sachprämien im Wert von rund CHF 1'000 knapp 300'000 Meilen.

Grundrechnung: 999 ÷ 295'000 = 0,34 ct (Schweiz rund 0,33 Rp., bei günstigerem Handelspreis 0,2 Rp. oder weniger). Echte Kosten: 2'950 EUR (1,0 ct) bzw. 3'540 EUR (1,2 ct) für eine Kamera, die bar 999 EUR kostet.

Urteil: schwach. Der Prämien-Shop ist nur für Restmeilen sinnvoll, die sonst verfallen.

12.7.16 Hotel mit Airline-Meilen: drei Nächte Berlin

Reale Buchungsdaten (Stand Oktober 2026): Drei Nächte im Hotel Adlon Kempinski Berlin über „Hotels & Cars“ von Miles & More kosten 428'500 Meilen; der Barpreis derselben Nächte lag bei 1'325 EUR.

Grundrechnung: 1'325 ÷ 428'500 = 0,31 ct. Echte Kosten bei 1,2 ct: 5'142 EUR für 1'325 EUR Leistung.

Urteil: schwach. Airline-Meilen sind für Hotels fast nie die richtige Währung.

12.7.17 Zusammenfassung der Fallstudien

Mit belegten Barpreisen brachten Business-Prämien 0,7 bis 1,8 Cent pro Meile, Premium Economy 1,0 und First 2,9 Cent bei voller Zahlungsbereitschaft; Werte von 2 bis 5 entstehen nur mit hohen, hier angenommenen Barpreisen (Fallstudien 7 bis 11) und können mit Deinem tatsächlichen Barpreis deutlich tiefer liegen. Langstrecken-Economy lag um null, Prämien-Shop und Hotels mit Airline-Meilen bei rund 0,3. Dazwischen entscheiden Datum, Barpreis und Zahlungsbereitschaft.

12.8 Der Mythos „First Class für 250 Franken“

12.8.1 Wo solche Versprechen auftauchen

Es geht um ein Muster: Posts, die eine Kabine zeigen und als Preis nur die Zuzahlung nennen („Business nach Asien für 400 Euro“); Ratgeber-Überschriften wie „37'000 Meilen statt 8'000 Euro“, während im Text ein regulärer Preis von 1'600

Euro und über 400 Euro Zuzahlung stehen; Kreditkartenwerbung, die einen Willkommensbonus in „Gratisflüge“ umrechnet.

12.8.2 Die sieben Rechentricks hinter dem Versprechen

1. Die Meilen werden mit null bewertet. Das ist der Kernfehler, als koste ein Auto 250 Franken, weil man den Rest mit Erspartem bezahlt hat.
2. Nur ein Teil der Zuzahlung wird genannt: nur Steuern ohne Airline-Zuschläge, nur eine Richtung oder nur eine Person beim Companion Award.
3. Der Vergleichspreis ist ein Listenpreis, den niemand bezahlt (12.2.2).
4. Ein Ausreisser wird als Regel verkauft: Promo-Prämien oder ungeklärte Ausnahmen wie SWISS First ohne Status Ende September und Anfang Oktober 2026.
5. Voraussetzungen werden verschwiegen. SWISS First ist mit Meilen normalerweise nur für Senatoren und HON Circle Member buchbar; Lufthansa First gibt es seit Juni 2026 nur noch über Miles & More (nicht offiziell

bestätigt, Stand Oktober 2026; 12.10.2).

6. Nebenkosten fehlen: Positionierung, Hotelnacht, Bahnfahrt, Telefongebühr, Jahresgebühr der Karte.
7. Die Herkunft der Meilen wird ausgeblendet: Willkommensbonus mit Jahresgebühr, verdrängter Gutschein oder verdrängtes Cashback (12.3).

12.8.3 Die Zuzahlung allein schliesst 250 Franken aus

In den geprüften, belegten Daten lag keine First-Zuzahlung ab der Schweiz, Deutschland oder Österreich unter CHF 559 pro Richtung (die 550 EUR für Frankfurt-Delhi in 12.7.9 sind eine Annahme); tiefer waren nur Abflüge aus Ost- und Nordeuropa (Budapest rund 267 EUR, Oslo rund 560 EUR, Stand August 2025, vor den Zuschlagserhöhungen 2026), und auch dort kommen die Meilen dazu. Partnerprogramme ohne Kerosinzuschläge bekommen seit Juni 2026 keine Lufthansa-First-Plätze mehr (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026). Selbst in Business lag die durchschnittliche Zuzahlung im Juli 2026 ab Zürich bei CHF 587 pro Richtung, ab Wien bei 735 EUR (12.10.2).

12.8.4 Die ehrliche Rechnung

Echte Kosten = benötigte Meilen × Wert pro Meile + Zuzahlung + Nebenkosten

Der dritte Rechner auf der Webseite kommt mit seinen Startwerten (160'000 Meilen, 250 Zuzahlung, 1,5 Rappen) auf echte Kosten von 2'650, davon nur 9 Prozent bar: Selbst bei 250 Zuzahlung wären die Meilen fast zehnmal so viel wert.

12.8.5 Was die Rechnung zeigt und was trotzdem stimmt

1. Die Meilen sind der grössere Teil der Kosten. Für 100'000 Meilen aus Kartenumsatz zu 1 Meile pro Franken hast Du bei einer 1-Prozent-Alternative auf rund CHF 1'000 Cashback verzichtet, plus Kartengebühren.
2. Trotzdem ist eine First-Prämie oft ein gutes Geschäft: echte Kosten von CHF 1'930 bis 2'750 bzw. 1'450 bis 2'550 EUR pro Richtung für eine Kabine, die bar deutlich mehr kostet (12.7.6, 12.7.8, 12.7.9).
3. Der Gewinn ist die Differenz zwischen Zahlungsbereitschaft und echten Kosten. Bei einem Listenpreis von CHF 6'000 und einer Zahlungsbereitschaft von CHF 3'000 gewinnst Du bei SWISS First nach Chicago rund CHF 760 (3'000 − 2'239), nicht CHF 5'750.
4. Gratis ist eine Prämie nur, wenn die Meilen gratis waren, etwa Firmenreise-Meilen, die Du privat nutzen darfst (12.12.3). Auch dann hätten sie eine andere Prämie bezahlen können.

12.8.6 Wo es tatsächlich günstiger wird

Abflug ausserhalb des Hubs. Warschau-Zürich-New York in SWISS First kostete am 30.09.2026 76'707 Meilen plus PLN 4'425, rund 24'500 Meilen weniger als Genf-New York (101'164). Lufthansa First nach Delhi kostete im Oktober 2026 ab Bukarest 62'543 Meilen, ab Frankfurt 89'196; Business nach Bangkok ab Oslo 35'491, ab München 70'954 (12.7.7); SWISS Business nach Shanghai im August 2026 ab Oslo 38'654 Meilen plus 550 EUR, ab Zürich 107'014 plus 515 EUR.

Strecken mit tiefen Zuzahlungen wie Indien und Ostasien, mit Blick auf den Meilenpreis (12.7.9).

Programme ohne Kerosinzuschläge für Flüge anderer Allianz-Airlines (Kapitel 4 und 14); für First und günstige Business-Plätze der Lufthansa Group seit Juni 2026 weitgehend verbaut (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026), Economy bleibt buchbar.

Günstige Erwerbskosten: Willkommensbonus, Payback mit Transferbonus, Amex DE/AT zu Avios und Flying Blue.

Eine First Class für 250 Franken entsteht trotzdem nur in einer Rechnung, die den Wert der Meilen weglässt.

12.8.7 So prüfst Du ein Versprechen in einer Minute

1. Wie viele Meilen braucht die Prämie, für wie viele Personen und Richtungen?
2. Wie hoch ist die gesamte Zuzahlung inklusive Zuschlägen, für alle Personen und beide Richtungen?
3. Welche Voraussetzungen gelten (Status, Wohnsitz, Programm, Positionierung)?
4. War die Verfügbarkeit regelmässig oder ein einzelner Tag?
5. Meilen × 1,2 Rappen + Zuzahlung + Nebenkosten = echte Kosten. Liegt das Ergebnis in der Nähe der Werbung? Fast nie.

12.9 Wann Meilen für Economy sinnvoll sind

Economy-Prämien sind schlecht, wenn der Barpreis tief und die Zuzahlung hoch ist; in diesen Situationen können sie sehr gut sein:

Prüfe Economy-Prämien mit der Umkehrformel aus 12.4.4: Liegt der Barpreis über dem Mindest-Barpreis, buche die Prämie; sonst zahle bar und sammle die Meilen des Bartickets.

12.10 Abwertungen: die Inflationsrate von Meilen

12.10.1 Was eine Abwertung ist

Eine Abwertung (devaluation) liegt vor, wenn dieselbe Prämie mehr Meilen oder mehr Zuzahlung kostet oder weniger Leistung bietet; eine Ankündigungspflicht gibt es nicht. Die vier Formen: höhere Tabellenpreise, höhere Zuzahlungen, dynamische Preise ohne Obergrenze und versteckte Abwertungen durch weniger Leistung, teurere Flexibilität oder weniger Verfügbarkeit (etwa für Partnerprogramme).

12.10.2 Chronik der wichtigsten Abwertungen

12.10.3 Die Meileninflation berechnen

Meileninflation pro Jahr = (neue Kosten ÷ alte Kosten)^(1 ÷ Anzahl Jahre) − 1

Als Kosten setzt Du die echten Kosten ein (Meilen × Referenzwert + Zuzahlung), sonst übersiehst Du steigende Zuzahlungen.

Faustregel dieses Kurses (eigene Ableitung, keine Programmangabe): Rechne für Airline-Meilen mit 5 bis 15 Prozent Meileninflation pro Jahr, in Abwertungsjahren mit deutlich mehr.

12.10.4 Was Horten kostet

12.11 Strategien gegen Abwertung

1. Earn and burn. Mit einem konkreten Ziel sammeln und innerhalb von etwa 12 bis 24 Monaten einlösen (gängige Empfehlung, keine feste Regel; Abschnitt 20.2).
2. Flexible Punkte flexibel halten. Amex Membership Rewards erst übertragen, wenn die Prämie gefunden ist; Übertragungen sind praktisch nie umkehrbar (Kapitel 6).
3. Nie auf Vorrat kaufen, sondern nur für eine gefundene Prämie (Kapitel 10).
4. Stornierbare Prämien als Absicherung. Flex-Prämien sichern den heutigen Preis (Flying Blue Flex kostenlos, Standard 70 EUR; bei Miles & More seit dem 03.06.2026 in Economy, Premium Economy und Business kostenlos, in First auf ausgewählten Langstrecken 800 EUR, Abschnitt 3.11.5).
5. Bei Ankündigungen handeln. Miles & More kündigte die dynamischen Preise rund drei Monate vorher an, Hyatt die neue Tabelle Ende Februar 2026 für Mai 2026; Flying Blue erhöhte die Mindestpreise im Januar 2025 ohne Vorankündigung.
6. Diversifizieren, etwa Miles & More plus Avios oder Flying Blue über Amex; eine einzelne Abwertung trifft dann weniger hart.
7. Bestand begrenzen auf die nächsten ein bis zwei Prämien plus etwa 20 Prozent Puffer.
8. Zuzahlungen im Blick behalten. Sie steigen schneller als die Meilenpreise (ab Zürich +44 gegenüber +9,6 Prozent, 12.10.2); prüfe Abflugorte und Programme mit tieferen Zuschlägen.
9. Preisrückgänge nutzen. Stornierbare Prämien stornieren und günstiger neu buchen, wenn der Preis sinkt; bei Hyatt prüfen, ob Dein Datum in eine tiefere Preisstufe gefallen ist (Abschnitt 22.6.6).
10. Verfall verhindern. Ein Verfall ist die schlimmste Abwertung (100 Prozent); bei Miles & More schützen Status oder bestimmte Kreditkarten (Abschnitte 3.10 und 20.3).

12.12 Steuer- und Wechselkurseffekte

12.12.1 Wechselkurs: Rappen, Euro-Cent, US-Cent

Bewertungen umrechnen. Dieses Kapitel rechnet mit den EZB-Referenzkursen vom 16.09.2026: 1 EUR = 0,9449 CHF = 1,1537 USD = 0,8574 GBP. Damit sind 1 Euro-Cent rund 0,94 Rappen, 1 US-Cent rund 0,82 Rappen bzw. 0,87 Euro-Cent und 1 Penny rund 1,17 Euro-Cent bzw. 1,10 Rappen. Am Buchungstag setzt Du den aktuellen Kurs ein; Hotelpreise in US-Dollar rechnest Du vor dem Vergleich in Deine Währung um.

Zuzahlung in der Währung des Abflugorts. Ab Warschau zahlst Du in Zloty, ab Oslo in Kronen. Mit einer Swisscard-Karte kommen 2,5 Prozent Bearbeitungsgebühr (gemäss Gebührenübersicht von Swisscard) und durchschnittlich rund 1,8 Prozent Kursaufschlag (nicht offiziell bestätigt, Stand Oktober 2026) dazu, zusammen rund 4,3 Prozent: PLN 4'425 Zuzahlung ab Warschau (rund 1'018 EUR) kosten so rund 44 EUR mehr, mit einer Karte ohne Fremdwährungsgebühr fast nichts. Bezahle immer in Landeswährung, nie mit dynamischer Währungsumrechnung (Kapitel 6 und 8). Beim Meilenkauf vergleichst Du Angebote in verschiedenen Währungen umgerechnet; die grössten Bundle&Go-Pakete in Franken und Euro waren im Oktober 2026 praktisch gleich teuer (12.3.7).

12.12.2 Steuern im Ticketpreis

Die deutsche Luftverkehrsteuer beträgt seit dem 1. Juli 2026 pro Fluggast 13,03 EUR (Kurzstrecke), 33,01 EUR (Mittelstrecke) und 59,43 EUR (Langstrecke), vorher 15,53, 39,34 und 70,83 EUR; damit gilt wieder das Niveau vor dem 1. Mai 2024. Solche Steuern fallen auch beim Barticket an und beeinflussen den Vergleich kaum; sie erklären einen Teil der Unterschiede zwischen Abflugländern, den grösseren Teil der Zuzahlung machen bei der Lufthansa Group aber die Airline-Zuschläge aus.

12.12.3 Einkommensteuer auf Meilen

Die steuerliche Behandlung steht in Abschnitt 20.10. Für den Meilenwert sind drei Punkte wichtig:

Schweiz: Flugmeilen aus Geschäftsreisen müssen nicht im Lohnausweis stehen, weil sie laut Wegleitung (gültig ab 1.

Januar 2026, Rz. 72) für geschäftliche Zwecke zu verwenden sind; private Nutzung fällt nicht unter diese Ausnahme und kann als Lohnbestandteil gelten. Privat gesammelte Meilen sind kein Einkommen.

Deutschland: Sachprämien aus Kundenbindungsprogrammen sind bis 1'080 EUR pro Kalenderjahr steuerfrei (§ 3 Nr. 38 EStG); das Programm kann den Vorteil pauschal mit 2,25 Prozent versteuern (§ 37a EStG), und für privat eingelöste Meilen aus Dienstreisen übernimmt Lufthansa das bei Wohnsitz in Deutschland. Viele Arbeitgeber untersagen die private Nutzung dienstlich gesammelter Meilen.

Österreich: Privat eingelöste Meilen aus Dienstreisen sind Einkünfte ohne Lohnsteuerabzug; die ersparten Flugkosten gehören in die Arbeitnehmerveranlagung, steuerfrei bleiben solche Einkünfte nur bis 730 EUR pro Jahr (Abschnitt 20.10).

12.13 Entscheidungsregeln

1. Erwerbskosten einmal pro Jahr ausrechnen (zweiter Rechner); sie entscheiden, ob Du weiter so sammelst.
2. Einen Referenzwert festlegen, für Miles & More meist 1,0 bis 1,6 Rappen bzw. Cent; er entscheidet über jede Einlösung.
3. Nur buchen, wenn der Wert pro Meile den Referenzwert erreicht; unter 0,8 nur bei drohendem Verfall.
4. Mit dem Preis vergleichen, den Du wirklich bezahlt hättest, die ganze Zuzahlung abziehen und entgangene Meilen

mitrechnen; gleiche Leistung mit gleicher Leistung vergleichen.

5. Airline-Meilen bevorzugt für Business und First auf Strecken mit moderaten Zuzahlungen einsetzen, Economy nur bei hohen Barpreisen, nie Prämien-Shop oder Hotels ausser für Restmeilen.
6. Meilen nur für eine gefundene Prämie kaufen und nur unter ihrem Wert.
7. Keinen grossen Bestand halten; mit 5 bis 15 Prozent Meileninflation pro Jahr rechnen.
8. Jedes „Gratis“-Versprechen mit der Formel für echte Kosten prüfen.

Vor jeder Prämie: Bei Economy ohne ungewöhnlich hohen Barpreis zuerst bar prüfen; dieselbe Reise günstiger suchen (Datum, Abflugort, Programm, Upgrade statt Prämie); dann buchen, Stornobedingungen kennen und den Wert dokumentieren.

12.14 Häufige Fehler

1. „Die Meilen habe ich ja sowieso.“ Sie haben Dich etwas gekostet und könnten etwas anderes bezahlen.
2. „Je mehr Meilen pro Franken, desto besser.“ Massgebend sind die Kosten pro Meile.
3. „Der Barpreis ist 8'000, also habe ich 8'000 gespart.“ Gespart hast Du die Differenz zu dem, was Du sonst ausgegeben hättest, minus die echten Kosten der Prämie.
4. Die Jahresgebühr doppelt oder gar nicht zählen (12.2.4).
5. Den Kaufpreis für eine Untergrenze halten. Er ist eine Obergrenze (12.3.7).
6. Coop- oder Payback-Punkte zum Standardkurs umwandeln und in Economy einlösen. Ein sicherer Gegenwert wird gegen einen tieferen getauscht.
7. Ausnahmen als Planungsgrundlage nehmen, etwa SWISS First ohne Status oder einzelne Promo-Preise.
8. Sunk Costs verwechseln: eine gute Prämie ausschlagen, weil die Meilen teuer gesammelt wurden, oder eine schlechte Karte behalten, weil man schon so viele Meilen hat.

12.15 Profi-Tipps

Eine Einlöseliste führen (Datum, Strecke, Meilen, Zuzahlung, Barpreis, Wert pro Meile). Nach einem Jahr kennst Du Deinen echten Durchschnitt.

Mindestens drei Abflugorte prüfen. Heimatflughafen, einen anderen Hub der Lufthansa Group (für die Schweiz Wien, Frankfurt oder München, für Bayern Zürich oder Wien) und einen Abflug aus Skandinavien oder Osteuropa. Im Oktober 2026 sparte ein Abflug im Ausland gegenüber Zürich im Schnitt rund 37'000 Meilen pro Business-Strecke; nach Shanghai in SWISS Business waren es im August 2026 rund 68'000 Meilen (64 Prozent).

Das erste Kartenjahr separat bewerten. Mit Willkommensbonus kosten Meilen oft 0,5 bis 1,3 Rappen bzw. Cent, bei Swisscard über 13 Monate mit zweiter Gebühr gerechnet; über das zweite Jahr entscheidest Du ohne Bonus.

Die Umkehrformel als Alarm nutzen. Liegt der Mindest-Barpreis über dem höchsten Preis, den Du je für diese Strecke gesehen hast, ist die Prämie schwach.

Den Companion Award nutzen. Senatoren und HON Circle Member zahlen für eine zweite Person die Hälfte der Meilen, die Zuzahlung aber voll; in Fallstudie 12.7.6 steigt der Wert für die zweite Person auf 5,72 ct pro Meile.

12.16 Übungen mit Lösungen

Übung 1: Deine eigene Meile. Trage Sammelrate, Cashback-Alternative, Jahresgebühr, genutzte Zusatzleistungen und Fremdwährungsanteil Deiner wichtigsten Karte in den zweiten Rechner ein.

Lösungshinweis: Nach dem ersten Jahr liegen typische Ergebnisse gegen eine 1-Prozent-Alternative zwischen 1,5 und 3 Rappen bzw. Cent. Liegt Dein Wert über 2, prüfe einen anderen Sammelweg (12.3.10).

Übung 2: Economy oder bar? Eine Prämie Zürich-Lissabon retour kostet 22'000 Meilen plus CHF 120, das Barticket CHF 290. Dein Referenzwert ist 1,2 Rappen.

Lösung: (290 − 120) ÷ 22'000 = 0,77 Rp., also schwach. Mindest-Barpreis 22'000 × 0,012 + 120 = CHF 384. Bar zahlen.

Übung 3: Business mit entgangenen Meilen. Eine Business-Prämie kostet 70'000 Meilen plus 600 EUR; das vergleichbare Barticket kostet 2'200 EUR und hätte 7'000 Meilen gebracht.

Lösung: Grundrechnung (2'200 − 600) ÷ 70'000 = 2,29 ct; korrigiert (2'200 − 600) ÷ 77'000 = 2,08 ct. Sehr gut.

Übung 4: Zahlungsbereitschaft. Eine First-Prämie kostet 110'000 Meilen plus 1'000 EUR, der Barpreis ist 7'000 EUR. Du hättest bar höchstens Business für 2'800 EUR gebucht.

Lösung: Grundrechnung (7'000 − 1'000) ÷ 110'000 = 5,45 ct; mit Zahlungsbereitschaft (2'800 − 1'000) ÷ 110'000 = 1,64 ct, gut, aber kein Spektakel. Echter Gewinn bei 1,2 ct: 2'800 − (1'320 + 1'000) = 480 EUR. Mit 6'000 entgangenen Meilen des Business-Tickets: 1'800 ÷ 116'000 = 1,55 ct.

Übung 5: Coop-Umwandlung. Du hast 30'000 Superpunkte: zum Standardkurs 15'000 Meilen, in der Aktion 19'998. Deine Prämie bringt 1,7 Rp. pro Meile.

Lösung: Gutscheinwert CHF 300. Standardkurs: 15'000 × 1,7 Rp. = CHF 255, also CHF 45 schlechter als der Gutschein; Aktion: 19'998 × 1,7 Rp. = CHF 340, also CHF 40 besser. Nur in der Aktion umwandeln.

Übung 6: Meilen kaufen. Dir fehlen 15'000 Meilen für eine Business-Prämie mit 2,4 ct pro Meile. In der Bundle&Go-Aktion (Deutschland, Oktober 2026) kostet das kleinste Paket 125 EUR für 7'500 Meilen.

Lösung: Zwei Pakete kosten 250 EUR, also 1,67 ct pro Meile, deutlich unter den 2,4 ct der Prämie: kaufen. Ohne Bonus (5'000 Meilen für 125 EUR, 2,5 ct) lohnt es sich nicht; prüfe eingeloggt, welcher Bonus Dir angezeigt wird.

Übung 7: Das Versprechen. Ein Post verspricht „Business nach Bangkok für 562 Franken“. Die Prämie kostet 52'631 Meilen plus CHF 562 (Zürich, Oktober 2026).

Lösung: Echte Kosten bei 1,0 Rp. CHF 1'088, bei 1,2 Rp. CHF 1'194, bei 1,6 Rp. CHF 1'404. Die CHF 562 sind nur der Bargeldanteil, bei 1,2 Rp. rund 47 Prozent.

Übung 8: Meileninflation. Eine Prämie kostete vor zwei Jahren 60'000 Meilen plus 400 EUR, heute 66'000 Meilen plus 560 EUR. Rechne mit 1,2 ct.

Lösung: Früher 720 + 400 = 1'120 EUR, heute 792 + 560 = 1'352 EUR: +20,7 Prozent in zwei Jahren, also (1'352 ÷ 1'120)^(1/2) − 1 = rund 9,9 Prozent pro Jahr. Die Meilen allein stiegen nur um 4,9 Prozent pro Jahr.

Übung 9: Hotel. Eine Hyatt-Nacht kostet 20'000 Punkte oder CHF 380; die bezahlte Nacht brächte 2'200 Punkte. Dein Referenzwert ist 1,5 Rappen.

Lösung: Grundrechnung 380 ÷ 20'000 = 1,9 Rp.; korrigiert 380 ÷ 22'200 = 1,71 Rp., über dem Referenzwert: Punkte einsetzen. Mindest-Barpreis 22'200 × 1,5 Rp. = CHF 333 (ohne Korrektur CHF 300).

12.17 FAQ

Was ist eine Meile im Durchschnitt wert? Für Miles & More setzen die Fachblogs im Herbst 2026 zwischen 1,2 US-Cent (US-Sicht) und 1,7 Cent bzw. Rappen (DE- und CH-Sicht) an; realisierte Werte schwanken je nach Kabine zwischen 0,3 und über 5. Für Deine Entscheidungen zählt Dein persönlicher Referenzwert (12.5.3).

Ist eine Meile mehr wert als ihr Kaufpreis? Selten: Wer in Aktionen mit personalisiertem Bonus für 1,6 bis 1,7 nachkaufen kann, sollte bestehende Meilen nicht höher bewerten (Ausnahme: eine konkrete Premium-Prämie, wenn gerade keine Aktion läuft). Umgekehrt ist eine Meile nicht automatisch ihren Kaufpreis wert, sondern so viel wie ihre beste realistische Verwendung.

Ist ein Upgrade mit Meilen besser als eine Prämie? Seit den hohen Zuzahlungen von 2026 oft ja, wenn das upgradefähige Business-Ticket moderat kostet; bei SWISS First nach Nordamerika bis rund CHF 2'800 retour (12.7.10). Ohne Senator- oder HON-Circle-Status ist das Upgrade ohnehin der einzige Weg in die SWISS First.

Gibt es wirklich keine First für 250 Franken? In den geprüften Daten lag schon die Zuzahlung jeder First-Prämie ab der Schweiz, Deutschland oder Österreich bei mindestens CHF 559 pro Richtung. Mit bewerteten Meilen kostet eine FirstPrämie One-way echte 1'450 bis 2'750 Franken oder Euro. Das ist oft günstig, aber nie 250.

12.18 Kapitel-Checkliste

• Ich kenne meine Erwerbskosten pro Meile für meinen wichtigsten Sammelweg (zweiter Rechner).
• Ich habe einen persönlichen Referenzwert festgelegt und notiert.
• Ich weiss, ob meine Kartengebühr den Meilen oder den Zusatzleistungen zuzurechnen ist.
• Ich wandle Coop- oder Payback-Punkte nur mit Transferbonus und nur für Prämien um, die mehr bringen, als die Umwandlung kostet.
• Ich rechne vor jeder Prämie den Wert pro Meile mit Korrekturen aus (erster Rechner).
• Ich ziehe die ganze Zuzahlung ab und vergleiche mit dem Preis, den ich wirklich bezahlt hätte.
• Ich prüfe mindestens drei Abflugorte bei Miles-&-More-Prämien.
• Ich nutze die Umkehrformel für Economy-Prämien.
• Ich löse keine Airline-Meilen im Prämien-Shop oder für Hotels ein, ausser Restbestände.
• Mein Meilenbestand reicht für die nächsten ein bis zwei Prämien, nicht für zehn.
• Ich bewerte jedes „Gratis“-Versprechen mit der Formel für echte Kosten (dritter Rechner).
• Ich führe eine Einlöseliste.

Quellen zu Kapitel 12

Barpreise ohne Quelle sind im Text als Annahme gekennzeichnet.

Offizielle Seiten

• Bundesregierung, Luftverkehrsteuer ab 1. Juli gesenkt (01.07.2026): https://www.bundesregierung.de/breg-de/aktuelles/senkung-luftverkehrsteuer-2418542 (abgerufen 26.10.2026)

• Eidgenössische Steuerverwaltung, Wegleitung zum Ausfüllen des Lohnausweises, gültig ab 1.1.2026, Rz. 72: https://www.estv.admin.ch/dam/de/sd-web/afP1GDFr8gE3/dbst-form-lohna-wegleitung-2026-de.pdf (abgerufen 26.10.2026)

• Banca d’Italia, EZB-Referenzkurse vom 16.09.2026: https://www.bancaditalia.it/compiti/operazioni-cambi/cambio/cambi_rif_20260916 (abgerufen 29.10.2026)

• Cornèrcard, Miles & More Kombi-Angebot Gold: https://www.cornercard.ch/de/kreditkarten/cornercard-miles-more-kombi-angebot-gold/ (abgerufen 29.10.2026)

• American Express Deutschland, American Express Card (Green) (geändert 26.10.2026) und PAYBACK American Express PLUS (geändert 19.10.2026): https://www.americanexpress.com/de-de/amexcited/cards/amex-green-card; https://www.americanexpress.com/de-de/amexcited/amexplained/payback-plus (abgerufen 29.10.2026)

• Erste Bank und Sparkasse, Austrian Miles & More Business Premiumcard: https://www.sparkasse.at/erstebank/unternehmen/produkte-firmenkunden/konto-karten/business-karten/miles-more-business-kreditkarten/austrian-miles-more-business-premiumcard (abgerufen 26.10.2026)

Alle Quellen des Kurses stehen im Quellenverzeichnis.